中國銀行北京市分行外匯交易員 宋歌

市場摘要

上周，受到歐美圣誕、元旦假期影響，國際外匯市場波動有所收斂。上周美元指數小幅下行，收報101.333，周內下跌0.32%；主要非美貨幣以追隨美元波動為主，歐元報1.1036，周內上漲0.19%；英鎊報1.2729，上漲0.17%；澳元報0.6810，上漲0.22%；美元兌日元報141.06，下跌0.93%。國際現貨黃金價格繼續走高，報2062.59美元/盎司。

美元指數

上周，在美聯儲降息預期持續發酵之下，美元指數延續下行趨勢，截至上周五尾盤收報101.333。

在2023年度最后一次議息會議中，美聯儲全面轉向鴿派立場，承認加息已不是當前美聯儲需要考慮的情景，基本上明確了新的一年美聯儲貨幣政策將轉向寬松，降息預期驅動下市場做空美元情緒繼續上行。此外，圣誕節假期前公布的一系列美國經濟數據有所轉弱，美國三季度GDP年化環比終值超預期下修至4.9%，顯著低于預期的5.2%，PCE以及核心PCE物價指數在過去六個月的環比年化增速分別回落至2%和1.9%，引發了市場對于美國經濟衰退風險的擔憂，進一步抬升了市場對于美國提前進入加息周期的預期。短期來看，以上因素可能將持續推漲做空美元情緒，拖累美元走勢。從中長期來看，待市場對于降息預期充分定價后，交易邏輯將重回經濟基本面表現，美國整體偏強的經濟韌性有望在中長期助推美元匯率止跌回升。

歐元兌美元

10月初以來，在美元指數大幅回落的背景下，歐元兌美元呈現震蕩走強的趨勢。上周維持在1.10整數關口上方高位運行。

從基本面上來看，市場對于美歐貨幣政策預期差異仍然主導歐元的匯率表現。在2023年度最后一次議息會議中，美聯儲降息預期驅動下市場做空美元情緒繼續上行，短期內歐元得以暫時維持高位。從中長期來看，隨著各大央行即將進入降息周期，貨幣政策差異可能將逐漸收窄，歐元的漲幅可能將受到限制。此外，從經濟數據來看，歐元區基本面表現持續疲軟，PMI、工業產出數據等重要指標均未出現顯著改善，市場的擔憂情緒可能將持續拖累歐元表現，需警惕歐元沖高回落的風險。

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