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匯評日評2024年3月12日

2024-03-12

中國銀行北京市分行外匯交易員 舒適

市場摘要

近一段時間以來,市場對于美聯儲降息預期的變化以及風險情緒的波動仍是主導外匯市場走勢的關鍵性因素。受這兩項因素的影響,美元在上周回調至103下方。昨天,美元指數暫時止跌回穩,收在102.87。非美貨幣多數小幅下跌,其中歐元收在1.0926,英鎊收在1.2814,瑞士法郎收在0.8774。

美元指數

從近一段時間美國各項關鍵數據表現來看,雖然高利率對于經濟的限制性作用依然保持相對平穩,但部分就業數據出現波動。上周公布的ADP數據顯示2月新增就業人數為14萬,低于預期。非農就業數據同樣表現偏弱,其中2月新增就業人口為27.5萬人,雖然高于預期,但過于兩個月數據修正值累計下降16.7萬,而失業率則從3.7%上升至3.9%,整體偏弱的就業數據表現疊加美聯儲近期的鴿派發聲,美元指數也出現了一定程度的回調。

整體來看,雖然自去年四季度以來市場對于美聯儲降息預期已經占據主流,但美國經濟基本面較其他主要發達國家和地區仍具有比較優勢,在此情況下美聯儲對于通脹的關注仍未改變。從這方面看,1月CPI和PPI均高于市場預期,通脹粘性依舊。市場也會密切關注今天晚間即將公布的2月通脹數據并隨之調整預期。雖然目前市場對于2024年美聯儲進入降息周期的基本預期沒有改變,但美聯儲具體何時開始降息依然存在不確定性。預計短期內美元指數在一定程度上仍將受到貨幣政策及避險情緒的支撐,并隨相關關鍵數據的表現在既有區間內進行波動,短期大幅下行空間相對有限。

歐元兌美元

從當前市場情況來看,美元的強弱依然是影響歐元走勢最關鍵的因素,受此影響歐元在近幾個交易日重新回到了1.09上方。除此之外,從基本面來看,雖然歐洲央行對待通脹的態度相對謹慎,但最新通脹數據顯示歐元區整體通脹率為2.6%,核心通脹為3.1%,進一步向2%的通脹目標靠近。而從其他重要經濟數據來看,歐元區整體經濟表現依然乏力,高利率水平下歐元區和美國經濟基本面表現的差異持續給歐元帶來壓力。在通脹壓力逐步緩解、高利率對于基本面的限制性作用明顯且全球主要央行逐漸轉向的情況下,預計貨幣政策很難給歐元提供持續支持。歐洲央行在上周的利率決議中雖然維持三大利率不變,但調降了對于通脹和經濟增長的預期,且對于6月的降息預期更加明確。整體來看,預計在美元走勢徹底反轉之前歐元難以獲得較大的支撐。

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